Grandes alianzas que llevan a la consecución de grandes proyectos

Cuando Enjoy inició en 2015 la búsqueda de un socio estratégico de la mano de Bank of America, la idea era buscar un aliado que invirtiera en la gestión de los casinos que operan en Argentina, Colombia, Chile, Perú y Uruguay. El plan iba bien, hasta que apareció el fondo internacional Advent. Ahí cambió el panorama.

A continuación, declaraciones de Cood a la revista La Tercera:

“Cuando empezamos a darnos cuenta quién era Advent y dijo que le interesaba entrar al manejo de los países que tiene Enjoy, pero a la propiedad de la compañía, fue por lejos el candidato más atractivo”, cuenta Gerardo Cood, gerente general de Enjoy, firma ligada a la familia Martínez.

Y así, la tarde del martes anunciaron que el fondo estadounidense iría a por el 30% de la propiedad comprando acciones de los Martínez y las disponibles en el mercado por más de US$ 57 millones. La junta de accionistas deberá aprobar el aumento de capital el próximo 20 de septiembre y el deal debería estar cerrado en unos tres meses. Tras ello, Advent tendrá tres de los nueve integrantes del consejo, pero los Martínez seguirán detentando el control.

«El valor que agregan no es conociendo el sector casinos, sino que en el área financiera, control de gestión, marketing, comercial y con una metodología de trabajo muy estadounidense”, dice Cood.

¿Qué viene para Enjoy?

Teníamos una proyección de focalizarnos en los países en los que estamos hoy día. Ahora, con Advent vamos a ver cuáles son los focos. Hay otra opción, que se está manejando en el último tiempo, que es Brasil, donde el juego es ilegal, y se está legislando para que sea legal. Como tiene una capacidad de recaudar altos impuestos, están más interesados que nunca.

Si Brasil aprueba este cambio legal, ¿ustedes van de inmediato?

Ahora con Advent seremos los primeros en ir a Brasil. Primero, porque somos latinoamericanos, somos uno de los dos más grandes. Además, conocemos mucho al cliente brasileño, porque Conrad en Uruguay se nutre mucho del cliente brasileño. Ya tenemos oficina en Sao Paulo. Además, la oficina de Advent que está en Colombia tiene socios brasileños.

Y en Chile, ¿van por la licitación de casinos municipales?

Así es, la licitación nos abre importantes oportunidades, queremos ir por Puerto Varas e Iquique.

En Uruguay tienen la opción de comprar el restante 57% que tiene Caesars Entertainment, ¿con el ingreso de Advent eso se acelera?

En Uruguay estábamos trabajando en la expansión del hotel, ahora con los nuevos socios vamos a sentarnos a pensar y hacer más cosas de lo que estábamos haciendo. El 57% estaba en manos de Caesars Entertainment por cerca de US$ 180 millones y ellos lo podían vender. Lo que hicimos fue negociar para pagar esos US$ 180 millones en vez de una vez, hacerlo entre 5 y 7 años. Ahora, con la entrada de Advent, tenemos la posibilidad de pagarlo completamente o tomar esa opción de financiamiento y los otros recursos destinarlos a otros proyectos.

¿Cómo quedarán los indicadores financieros de Enjoy?

Si uno hace un análisis proforma, el leverage nuestro hoy es de 1,2. Si se agrega el aumento de capital, el leverage pasa a 0,7. Y por el lado de flujos, lo que es deuda/ebitda, hoy estamos en 3,6 veces, en un proforma, pasaríamos a 2,2 veces. Esto nos permite la posibilidad de prepagar Caesars o tomar las condiciones que nos están entregando para pagar.

O sacar un bono al mercado…

Esa es una muy buena alternativa también. Tenemos bastante financiamiento que fuimos tomando cuando las clasificaciones de riesgo no eran las más atractivas. Nosotros pasamos el 2013 por un periodo muy complicado. Ahora que vamos a tener una clasificación mucho mayor, lo mejor sería tomar todos financiamientos pequeños y transformarlo en un bono, probablemente internacional, porque tenemos muchos flujos de dólares de Uruguay. Se abre esa posibilidad.

¿Cómo toman que la primera inversión de Advent en Chile sea con ustedes?

Eso nos hace sentir orgullosos, porque dentro de todas las muchísimas alternativas de inversión que hay hoy en el mercado, que un fondo como Advent te haya elegido para entrar a Chile, para nosotros es súper importante.

¿La familia Martínez se queda en Enjoy, o con esto inicia su retiro de la industria?

No, los Martínez llevan 40 años en esto, les interesa el negocio.